为什么比特币只是一种“投资产品”而不是一种“货币”？

为什么比特币只是一种“投资产品”而不是一种“货币”？

作者：王丽（经济法博士，浙江丰国律师事务所律师，杭州师范大学钱江学院教师）

比特币作为各种数字“货币”的图腾，号称可以替代国家法定货币比特币是商品吗，成为一种全新的货币。 这就是许多追随者所相信的。 然而，在比特币近期的表现中，价格飙升至10000美元以上，一落千丈。 它越来越显示出它的“投资产品”属性，而不是“货币”属性。

各国法律并不将其作为一种货币进行监管，而是将其作为一种投资产品来对待。 早在2013年12月5日，中国人民银行等五部委就发布了《关于防范比特币风险的通知》，指出比特币不是货币当局发行的，不具有法定赔偿等货币属性和强制性的。 不是真正的货币。 这实际上将比特币定性为一种“虚拟商品”或“投资产品”。 这个定位是准确的。

即使是对新型数字货币态度最为宽松的日本，其法律也只是将虚拟货币作为特定场景下的支付方式视为合法，并未充分肯定比特币等货币属性。

为什么比特币只是一种“投资产品”而不是一种“货币”？

1、比特币缺乏流通功能

从本质上讲，货币是一种可以作为一般等价物的商品。 也就是说，货币是一种交换媒介，其核心和基本功能是流通。 没有这个功能，无论如何都称不上货币。

比特币自诞生之日起，就宣告其基本特征是“总量不变”。 基于这一特性，比特币可以防止货币过度发行造成通货膨胀，从而避免央行过度发行货币带来的各种金融风险。 据说这是比特币的核心竞争力。

然而，正是因为它的“容量常数”（supply constant），它的价格完全取决于需求。 我们做简单的推理：

1. 如果越来越多的人涌向比特币（需求增加），比特币的价格就会上涨。 如果价格涨得太快，就没有人会把它当作货币来交易（缺少货币的流通功能），人们只会收藏起来作为投资。 流通中的比特币越少（类似于通货紧缩），比特币所拥有的货币就越少。

2. 如果没有人追逐比特币（需求萎缩），比特币价格下跌。 价格暴跌，没有人愿意持有比特币，更谈不上形成大规模的交易媒介。 因此，比特币的货币属性几乎为零。

比特币“总量不变”的特点，很容易造成暴涨暴跌，导致“流通功能”的丧失。 比特币目前的价格趋势在实践层面证实了这一点。

2. 比特币极易通缩

“流通功能”的丧失往往紧随其后的是通货紧缩。

通货紧缩的本质是货币供应跟不上社会财富的快速增长。 说白了就是“币不够用”。 （注意，不是个别市场的钱不够用，而是整个市场的货币不够用。） 随着社会财富的增长，你手里的钱越来越值钱。 企业老板想我为什么还要开厂，还是关掉吧，这样会造成大量失业，经济增长率上不去，然后贫富差距就会加剧，就会出现社会动荡.

与传统黄金类似，比特币“总量不变”，容易暴涨暴跌，更容易引发通缩。

从货币史来看，工业时代打开了人类加速发展的道路后，黄金逐渐退出了历史舞台，取而代之的是可以灵活增减数量的纸币。 各国货币最终与黄金挂钩的布雷顿森林体系也被证明是不可持续的。 这是人类加速发展时代货币“总量不变”的必然结果。

网络时代，社会财富翻倍。 社会财富总量呈爆发式增长，“总量不变”的比特币必然跟不上这种财富的爆发式增长。 如果比特币成为一种货币，通货紧缩的幽灵将立即降临。

因此，“总量不变”是比特币注定不会成为货币的根本原因。

3、比特币缺乏价值支撑

货币必须有一个“锚”比特币是商品吗，必须有价值作为后盾。 无论这种支持是什么，它都必须存在。

在前工业时代，黄金是一种天然货币，其自身价值是货币的“锚”。 在工业时代，纸币的“锚”抛弃了黄金，取而代之的是一个国家的国家信用（实际上是一个国家的财富或国力）。 在网络时代，这个“主播”也是不可或缺的。

但是比特币没有“锚”。 既没有黄金的支撑，也没有国家信用的支撑。 格林斯潘毫不客气地指出比特币是泡沫：“比特币本身没有内在价值，没有人或政府为其提供担保。” 葛老继续说道：“货币背后一定有支撑。金本位时代，货币有内在价值；法币时代，货币有主权信用。比特币背后是什么？我看不到它。”

无论是哪种新“货币”，其货币的“锚”都应该锚定在相应的价值本质上。 而比特币什么都没有。 比特币用前工业时代的“常数总量”思维创造出一种人工货币，超越了工业时代，试图在互联网时代构建一个乌托邦。

这种方式行不通。

但是，如果数字货币不只是一种，而是多种呢？ 除了比特币，还有莱特币、宝特币等很多币种。 每种货币的总量“不变”，但货币总量“不限”。 “数字货币”作为一个整体真的会改变金融体系吗？

两个都不知道。