比特币期货交易模式分析

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最近的比特币交易量和价格似乎已经远远超出我们的预期。更重要的是，芝加哥商品交易所、芝加哥期权交易所和东京期货交易所都宣布了在不久的将来推出比特币期货合约的计划。根据目前商品期货合约和金融期货合约的种类，不包括比特币期货合约，其交易规则不能直接适用。这种新型的期货交易模式，仍然可以从其底层资产属性和期货交易属性上看出来。

交易模式

由于比特币期货的标的资产是比特币，作为一种特殊的标的资产，交易者通过押注比特币合约的涨跌来赚取差价。这类期货与以往期货交易所的交易产品有很大不同。主要包括：

一是期货定价。根据芝加哥商品交易所披露的期货交易规则比特币合约稳定盈利模式，比特币期货合约的定价基准是其自身的比特币参考汇率（“BRR：Bitcoin Reference Rate”），即每天伦敦时间下午4点前以比特币交易的数据为准，芝加哥证券交易所将根据主要比特币平台的数据计算 BRR。如果上述合约到期且BRR高于投资者购买当日的BRR，则投资者将被收取差价。

二是期货收益。根据上述BRR机制，实际上比特币期货产品是以比特币价格为标的物以现金结算，投资者通过比特币的价差赚取收益。

三是保证金机制。与传统期货合约一样，比特币期货合约也采用保证金模式。由于目前比特币期货合约保证金没有统一标准，交易所制定的比特币期货合约保证金一般在10%到20%之间。.

交易风险

对于比特币及其衍生品的交易，除了我国的限制态度比较明确外，各国政府大多没有出台相应的监管政策。尽管如此，其交易风险仍需注意：

一是做空机制。期货本身就是一种对冲风险的金融工具。其卖空机制和高杠杆率将带来期货价格无限制的剧烈波动。因此，很有可能会出现一些不持有比特币的投资基金。出于投机目的交易期货以操纵期货价格。

二是监管风险。作为比特币期货的标的资产，比特币交易与洗钱、非法融资等活动很难区分。所以各国其实对自己的交易还是很谨慎的，所以对比特币和加密数字货币的监管是有必要的。不确定因素，例如英国监管机构计划将虚拟货币交易平台和托管钱包提供商纳入反洗钱和反恐融资法规；欧洲央行管理委员会成员、美国财政部、澳大利亚、韩国等相关部门已经开始计划将比特币交易相关市场纳入监管范围。

三是投资风险。由于基础资产价格和比特币期货市场的不稳定性，期货合约将在很大程度上受到影响，投资者进行关联交易的风险也存在不确定性。投资者在参与期货交易后应谨慎了解加密数字货币交易的风险。

虽然比特币和合约交易存在很多争议，但数字资产最大的价值还是它本身。或许随着比特币期货交易的开始，比特币的价格波动可能会更大，随着个人财富观的不一致性停止被颠覆，比特币的魅力将进一步绽放！

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