高盛眼中的加密货币投资策略

文字 |肖源 | PA新闻

与加密世界的预期相反，高盛没有投票支持加密货币。高盛于周三（5 月 27 日）举行了预定的客户电话会议，题为“美国经济前景和当前政策对通货膨胀、黄金和比特币的影响”，重点关注宏观经济趋势及其对金融市场的影响。比特币和加密货币在会议上占据了中心位置。会议前夕，会议名称一出，市场纷纷猜测：莫非高盛也开始拥抱加密货币，“呼唤”比特币？现在，倒是一盆冷水。

加密货币不是资产，不建议客户投资

高盛在会议资料中表示，主权货币应满足三个标准，分别是交换媒介、记账单位和价值储存手段。因此，包括比特币在内的加密货币不应被视为任何资产，因为：

高盛认为，如果一种证券的价值主要取决于其他人是否愿意支付更高的价格，那么该产品不适合客户投资。他还认为，对冲基金可能会因其高波动性而发现交易加密货币具有吸引力中国如何购买加密货币，但这并不构成可行的投资理由。

加密货币不是稀缺资源，它们助长了非法活动

自 2008 年比特币问世以来，已有数千种加密货币出现，总市值约为 2500 亿美元。虽然单个加密货币的供应有限，但加密货币作为一个整体并不是稀缺资源。例如，前 6 种加密货币中有 3 种属于比特币及其分叉，即比特币、BCH 和 BSV。尽管大多数加密货币分类账都是永久性的、可审计的公共记录，但加密货币仍会助长庞氏骗局、勒索软件、洗钱和暗网市场等非法活动。

加密货币基础设施仍然不成熟，容易受到黑客攻击或意外损失

虽然没有控制相应的私钥就无法使用加密货币，但用户需要小心保护这些私钥。许多加密货币持有者允许交易所或其他托管提供商控制他们的私钥，这使他们成为黑客的主要目标。据估计，黑客和意外损失已导致超过 10 亿美元的加密货币损失。高盛还盘点了过去10年的大规模黑客事件，如2014年的门头沟、2018年的Binance、Bithumb等。

加密货币狂热让历史泡沫相形见绌

2017 年底，加密货币泡沫超过了之前的金融市场泡沫水平，甚至超过了 1634 年至 1637 年初荷兰“郁金香狂热”的水平。高盛比较了比特币（BTC）和以太坊（ETH），这两者市值最大的加密货币，郁金香狂热和纳斯达克股票泡沫。在将历史最高价格与上一年的平均水平进行比较后，数据显示：

会议由高盛投资策略组（Investment Strategy）主持。 Group) 是高盛财富管理部门的一部分，为高净值客户提供资产配置建议。电话会议的主持人包括高盛首席投资官 Sharmin Mossavar-Rhami、哈佛肯尼迪学院经济学教授 Jason Furman 和高盛首席经济学家兼全球研究主管 Jan Hatzius。

高盛的异议也遭到了加密货币人士的反对，加密货币交易所 Gemini 的联合创始人 Winklevoss 兄弟迅速做出了回应。 Tyler Winklevoss 表示，高盛可能在非法使用资本方面没有道德优势。高盛表示，它不建议在战略或战术基础上向客户的投资组合提供比特币，其潜台词是“不希望我们的客户购买比特币并意识到他们不再需要我们”。 Cameron Winklevoss 认为，比特币作为商品的官方地位意味着其研究人员需要与时俱进。

当然中国如何购买加密货币，反对比特币的人也同意这一点，黄金支持者彼得·希夫（Peter Schiff）刚刚在推特上表示，高盛警告客户避免使用比特币是正确的。但它对美国经济、美元和通胀的评估是错误的。一旦他们最终弄清楚什么是显而易见的，他们就会建议客户以更高的价格购买黄金。

对于加密世界的投资者来说，高盛丰富的用户资金和传统机构的背书，一旦投票支持加密货币，绝对是对市场的一大利好。但高盛一直反对将用户资产配置给加密货币。早些时候，据 Bitcoinist 报道，总部位于加州的数字资产财富管理公司 Digital Asset Investment Management（DAIM）表示，由于两家金融巨头高盛和摩根大通的干预，它面临着失去重要客户的风险。该公司声称它有一个机构投资者准备投资比特币，但在与高盛和摩根大通的顾问交谈后改变了主意，后者建议它使用传统的投资解决方案，专注于债券、证券和类似的资产类别与比特币相比，波动性和风险更低。